石墨电极价格 方大炭素主力资金流出，石墨电极价格走势引关注

方大炭素的股价出现了下跌情况，然而散户却朝着里面冲进去，主力资金在一天之内跑掉了五千多万，这笔账你算得清楚吗？

股价创年内新低 散户抄底热情不减

2025年11月17日，方大炭素的收盘价，定格在了6.38元，此价格已然跌回到了2024年8月的水准。当天，换手率达到了3.09%，124.53万手的成交量，表明交易颇为活跃。有意思的是，主力资金净流出5187万元，而散户却净流入5797万元，这两拨人在擦肩而过之际，心里都在暗骂对方傻。

这一笔账计算下来，散户在一天之内承接了将近5800万的主力抛盘。依据龙虎榜数据来瞧，这并非是首次出现这般的分歧。在过去的三个月当中，方大炭素股东的户数增加了差不多8000户，户均持股的比例持续呈现下降态势，筹码正从大户手中扩散到散户手中。

三季报喜忧参半 主营业务仍承压

仅看第三季度，营收为9.32亿元，这一营收与同比相比增长了16.6%，此事是近五个季度以来头一遭达成单季营收呈现正增长状态。然而归母净利润是5865万元，跟同比时期相较下降了30.6%，增收却未增利的问题依旧存在着。更需要予以警惕的是，扣非净利润已经持续三个季度处于负值状况，三季度亏损额度为2208万元。

公司的毛利率仅仅为10.17%，跟2021年40%以上的那个高点相比较，跌去了七成，石墨电极的价格依旧在低位徘徊着，用于炼钢的超高功率电极的市场价格每吨比去年低了两三千元，下游的钢铁行业处于不景气的状态，然而上游的原料针状焦价格却并没有怎么下降，两头进行挤压使得方大炭素十分难受。

财务费用为负的玄机

三季度报告所展示的财务费用呈负六千七百六十六万元之数，乍看去这一数据颇为可观，实质上乃是汇兑所获收益在起支撑门面之作用。该公司存有数量众多的美元存款以及出口方面业务，人民币汇率出现波动从而带来了账面上的收益。若将这块并非经过经营活动所获取的收益予以扣除掉，真实存在的利息支出压力并未得到减轻。

负债率百分之十四点八七着实很低，账面上货币资金尚有将近五十亿元，然而这笔钱用在何处是个难题，理财收益两千九百一十四万元，年化收益率不足百分之二，资金利用效率并不算高，去年年底规划的碳纤维项目直至如今都没有大规模动工，账上闲置的钱寻觅不到合适的去向。

石墨电极龙头的转型困局

在国内石墨电极市场里，方大炭素的占有率超过了30%，其产量处于全球前五，然而当前这个龙头位置略微有些烫手，钢铁行业产能置换致使电炉炼钢占比提升速度远比预期要低，进而使得石墨电极需求增长迟缓，今年前三季度国内粗钢产量同比降低了3.4%，电极消耗量也随之出现下滑。

公司始终宣称要转型新材料，等静压石墨、碳碳复合材料以及石墨烯均有布局，然而新业务所占比例却尚未达到10%。成都炭材的等静压石墨项目于去年实现投产，而在今年上半年产能利用率方才刚刚超过六成。从传统炭素迈向高端炭材料的这种跨越，技术壁垒以及客户认证周期比预先设想的更为漫长。

核电题材还能讲多久

国内唯一供应核电用炭材料的是方大炭素，这块业务呢，投资者对其所寄予的期望可是相当高的。然而实际呈现的状况却是，高温气冷堆用炭砖这属于那种每隔五年八年才进行一次更换的比较陈旧的业务类型，在今年的前三个季度里，核电类产品所获取的营收金额还不到5000万，在公司总体收入当中所占的比例仅仅只有2%左右。

几个经新批准的核电站项目，确实使用了方大的材料，然而单个订单的金额，仅仅只有几百万。市场给予方大炭素的估值当中，夹杂了太多核电概念所带来的溢价，当这一部分预期落空的时候，股价的调整将会非常剧烈。

资金分歧背后的博弈逻辑

连续五天主力资金呈现净流出状态，其总额已然超过2.3亿元。机构持仓数量从去年底的58家滑落至今年三季度的12家，公募基金基本处于清仓情形。所留下的资金主要是产业资本以及长期持股的自然人所为，交易型资金正处在撤离阶段。

散户这次抄底所赌的是周期出现反转，石墨电极的价格自6月份起始呈现出小幅反弹态势，普氏62%铁矿石指数已然跌倒90美元，钢厂利润得到改善这一情况有可能带动电极进行补库，然而这个逻辑存在着两个问题，其一为行业库存依旧处于偏高状态，其二是新能源电池负极材料对于石墨电极原料的挤占现象正在得到缓解，供给端并非处于紧张状况。

在阅读完了这一组数据之后，再度朝着摆放着你持仓当中的方大炭素的地方看那么一眼，你认为当下究竟是存在着左侧布局的良好时机，还是应该等待三季度业绩对于股价所产生的压制完全被消化掉？欢迎于评论区里留下你自己所制定的操作计划，去点赞并且转发以便能让更多的股民看到这些细节之处。